| 09.04.2008 Fitch: цены на сырье не защищены от замедления мировой экономики Fitch публикует специальный отчет, в котором отмечается, что, несмотря на значительный рост в первом квартале 2008 г., цены на сырьевые товары вряд ли сумеют избежать замедления роста, что связано с уровнем спроса на фоне ожидаемого ухудшения мировой экономической конъюнктуры. В то же время цены на сырьевые товары, вероятно, не упадут так сильно, как это происходило в предыдущие периоды замедления экономики, скорее всего, они останутся на более высоких отметках относительно исторических уровней. Это будет отражать значительный, хотя и более умеренный, спрос со стороны развивающихся рынков. В отчете отмечается, что в отличие от более ранних периодов, когда повышение цен на сырьевые товары, как правило, было ограниченным и распространялось на небольшое число товаров, в 2003-2007 гг. наблюдался существенный рост цен по всем категориям сырьевых товаров. Хотя такое синхронное повышение цен отражает перекладывание производственной себестоимости по всей цепочке поставок, усиление корреляции между различными категориями сырьевых товаров указывает на роль общего резкого изменения спроса, особенно со стороны быстро растущих развивающихся рынков. Кроме того, заметное повышение спроса на нефть и металлы столкнулось с ограниченностью производственных мощностей в связи с недостаточным инвестированием в эти сектора в 1990-е гг. Другим фактором, который тормозит развитие добычи полезных ископаемых, является «сырьевой национализм». Между тем наблюдается повышение цен на продукты питания в связи со структурным ростом спроса на продовольственное зерно ввиду использования биотоплива как альтернативного источника энергии, чему способствуют экологические соображения, высокие цены на энергоносители и попытки стран с развитой экономикой диверсифицировать источники и обеспечить поставки энергоносителей. Тем не менее Fitch полагает, что более важную роль в недавних повышениях цен на продукты питания сыграли временные резкие изменения объемов поставок. И поскольку продовольственным ресурсам обычно свойственна большая эластичность поставок в краткосрочной перспективе, это указывает на вероятность того, что рост цен на продукты питания окажется менее продолжительным, чем рост цен на нефть и металлы. Что касается фундаментальных показателей, Fitch не видит существенных причин для такого значительного роста цен на сырьевые товары, как тот, что наблюдался в первом квартале 2008 г. Замедление спроса на энергоносители в странах ОЭСР уже началось и, вероятно, продолжится в текущем году. При этом есть основания ожидать восстановления уровня поставок энергоносителей странами, не являющимися членами ОЭСР. Усиление волатильности цен на сырьевые товары делает неопределенными перспективы условий торговли для развивающихся рынков, которые ранее, в 2004-2007 гг., получали преимущества за счет существенного и стабильного роста цен. При всех прочих равных условиях снижение цен на сырьевые товары на 10% на рынке в целом привело бы к уменьшению объема экспорта 15-ти крупнейших стран-экспортеров сырьевых товаров с развивающейся экономикой в среднем на 3,2% ВВП. Среди стран, на которые наиболее серьезно повлияет снижение цен на сырьевые товары, следует назвать Нигерию, Иран, Габон, Саудовскую Аравию и Азербайджан, считает Fitch. ИА "Альянс Медиа" |