| 09.01.2006 Рынок неформального венчурного капитала – источник финансов для бизнеса Спасением для тех предпринимателей, кому сложно взять взаймы необходимые средства у финансовых институтов, может стать рынок неформального венчурного капитала, деньги так называемых бизнес-ангелов - состоятельных людей, которые хотят часть своих средств вложить в интересные проекты. В обмен на инвестиции бизнес-ангелы получают долю в предприятии, которую затем перепродают. Но желающим вложить инвестиции и предпринимателям сложно найти друг друга. Для решения этой проблемы созданы сети бизнес-ангелов, составляющие базу инвесторов и проектов и на определенных условиях предоставляющие доступ к ней обеим сторонам. Сейчас две такие сети действуют в Москве и еще несколько - в регионах. По словам директора московской сети бизнес-ангелов «Частный капитал» Дмитрия Княгинина, суммы привлекаемых инвестиций могут варьироваться от $10 тыс. до $1 млн, но большинство инвесторов готовы вкладывать порядка $300-500 тыс. Частные инвесторы, как правило, не нацелены на получение сиюминутной выгоды и не требуют выплат регулярных дивидендов. Их цель - инвестировать всю прибыль предприятия в развитие, чтобы затем через определенный срок (обычно через 3-7 лет) продать предприятие совладельцам или крупному инвестору. Бизнес-ангелы тесно связаны с фондами прямых инвестиций, которые выкупают принадлежащую им долю в бизнесе. Иногда и сами фонды обращаются в сети бизнес-ангелов, чтобы подобрать подходящий проект для инвестирования. Сегодня в мире, по оценке управляющего директора компании Delta Private Equity Partners Кирилла Дмитриева, действует порядка 600 фондов прямых инвестиций, в которые вложены средства примерно 2600 инвесторов, а общий объем инвестиций достигает $800 млрд. Венчурный фонд позволяет привлекать капитал на самых ранних фазах жизненного цикла компании, когда у нее еще нет ни позиций на рынке, ни достаточных финансовых ресурсов, ни ликвидных залоговых активов и, следовательно, кредитные и биржевые формы привлечения средств для нее недоступны. Крупных игроков на российском рынке венчурного капитала пока не так много: к их числу можно отнести компанию «Бэринг Восток Кэпитал Партнерс», Международную финансовую корпорацию (IFC) и ЕБРР. Недавно к ним присоединилась компания «Тройка Диалог», объявившая в середине ноября о запуске совместно с сингапурской Temasek Holdings фонда прямых инвестиций, ориентированного на вложения в компании со средней капитализацией в России и СНГ. Если руководство компании не хочет привлекать соинвесторов, то оптимальным вариантом из всех способов внебанковского финансирования будет привлечение средств на долговом рынке посредством выпуска векселей, рублевых или еврооблигаций, кредитных нот. Преимущества векселей - относительно низкая стоимость привлечения ресурсов, оперативность управления процентной ставкой и объем привлекаемых средств, а также отсутствие залога, короткие сроки выхода на рынок, низкие инфраструктурные затраты и возможность использования векселей в качестве расчетного инструмента. Основными условиями успешного размещения векселей на рынке являются наличие удовлетворительной финансовой отчетности, хороший рост показателей, прозрачный менеджмент, понятная структура активов и собственности. Следующей ступенью в привлечении финансирования и создании кредитной истории компании является выход на облигационный рынок. Облигации обладают рядом существенных преимуществ, прежде всего в контексте развития бизнеса компании с перспективой дальнейшего проведения IPO. Облигационный заем отличается относительно низкой стоимостью обслуживания долга и позволяет привлекать финансирование на длительный срок, тем самым улучшая структуру фондирования. Доступом к рынку облигаций располагает широкий круг инвесторов, что облегчает продажу бумаг. Кроме того, эмиссия облигаций обеспечивает позитивное влияние на имидж и кредитный рейтинг компании. Сам рынок этих бумаг отличается высокой ликвидностью и прозрачностью. Что касается кредитных нот, то ими занимается меньшее количество банков, поэтому комиссия банков за их размещение сегодня выше, чем по евробондам. Об этом сообщает журнал "Профиль". ИА "Альянс Медиа" |